保利文化最終是會(huì)選擇A股還是H股？
保利文化一直想上市，都籌劃三年了，原本想著最遲不超過2012年，卻沒想到遇上IPO停擺近一年，眼看2013都大半年過去了，關(guān)于IPO重啟的話題不斷，卻一直未見監(jiān)管層有實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作。這下，保利文化終于等不及了。
2013年9月，保利文化在證監(jiān)會(huì)披露的IPO申報(bào)表中的狀態(tài)已經(jīng)由“落實(shí)反饋意見”變成“中止審查”。而董秘陳鵬說，公司是主動(dòng)向證監(jiān)會(huì)提出中止審查，原因主要是考慮到國(guó)內(nèi)遲遲不見IPO開閘。
保利文化的上市之所以備受關(guān)注，與近年來文化產(chǎn)業(yè)受熱捧有關(guān)。尤其是今年創(chuàng)業(yè)板的“黑馬”，就有不少出自文化傳媒板塊。而保利文化的主業(yè)涉及三大塊：演出與戲劇管理、影院投資管理以及藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)和拍賣。
值得注意的是，藝術(shù)品拍賣為保利文化集團(tuán)貢獻(xiàn)的利潤(rùn)高達(dá)9成，由于負(fù)責(zé)這塊業(yè)務(wù)的主要是保利文化旗下的全資子公司保利拍賣，因此有分析人士指出，保利文化IPO其實(shí)就是保利拍賣的IPO。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看來，保利拍賣幾年來的快速發(fā)展的確讓母公司獲益匪淺。為準(zhǔn)備上市，保利文化早在2010年就完成了股份制改造，當(dāng)時(shí)保利文化實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額為4億余元，而保利拍賣作為其全資子公司之一，貢獻(xiàn)的利潤(rùn)卻高達(dá)3億左右?？梢?，保利文化雖然有數(shù)十家子公司，但保利拍賣卻成為其最大的利潤(rùn)支撐。
而拍賣公司的收入來源，大多數(shù)來自于交易成功后的傭金分成。目前，市場(chǎng)上的傭金比例約在10%至12%之間，在剔除各種成本之后，拍賣公司的凈利約占傭金的40%。而保利拍賣近幾年來的發(fā)展非常迅速，每年的拍賣成交額都在百億元量級(jí)。
如果保利文化得以順利上市，對(duì)于保利拍賣而言，將依托集團(tuán)的資金優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獲得與蘇富比、佳士得等國(guó)際拍賣行并駕齊驅(qū)的機(jī)會(huì)。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的文化行業(yè)研究員邵菁也認(rèn)為，正是借助于保利拍賣的高盈利性，才使得保利文化的整體盈利能力較強(qiáng)，持續(xù)的盈利且較高的利潤(rùn)率也是保證公司能夠順利上市的基本條件之一。除此之外，保利拍賣作為整體上市的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，其較高的利潤(rùn)率也將為公司上市之后盈利的持久性和穩(wěn)定性提供較高的保障。
事實(shí)上，保利文化也意識(shí)到了這一點(diǎn)，同時(shí)也從中感受到了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的潛在威脅。因?yàn)槟壳霸跔?zhēng)取借助資本力量擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)力的拍賣行不只是保利拍賣。早在2009年，上海朵云軒拍賣有限公司就宣布啟動(dòng)IPO;2010年，北京的榮寶齋拍賣有限公司也公開表示力爭(zhēng)在2011年，最遲不超過2012年實(shí)現(xiàn)IPO。
從時(shí)間點(diǎn)上看來，兩家公司的IPO預(yù)定進(jìn)程與保利文化不謀而合，但遺憾的是，到現(xiàn)在為止未能有一家如愿。
同業(yè)都在虎視眈眈，而國(guó)內(nèi)的IPO卻遲遲不見重啟，但顯然，保利文化已經(jīng)不想再虛無縹緲地等下去了。2013年9月，保利剛剛在內(nèi)地主動(dòng)“中止審查”，到10月份，港媒便披露了保利文化向港交所遞交上市材料申請(qǐng)的消息，并稱其最快或在11月通過聆訊。無巧不成書的是，國(guó)內(nèi)的IPO在11月30日這天，宣布重啟了。這或許意味著，在內(nèi)地?fù)碛行酆裱肫蟊尘暗谋＠幕驅(qū)⒃俅胃淖兩鲜胁呗浴?/p>
對(duì)于這個(gè)猜想，董秘陳鵬的態(tài)度有些模棱兩可，他并沒有明確告訴記者保利文化最終是會(huì)選擇A股還是H股，而只表示：“當(dāng)時(shí)我們最初的目標(biāo)就是鎖定在A股，對(duì)于國(guó)內(nèi)在年底忽然宣布IPO開閘的消息，公司層面當(dāng)然會(huì)是非常關(guān)注的。”
