提要：
●在一個包括股票、債券、黃金等的資產(chǎn)組合中，在任何一個回報階段，如果加入藝術(shù)品，其風(fēng)險都要比沒有加入藝術(shù)品的投資組合要低。
●中國藝術(shù)品投資的人群非常龐大，玉石、文玩核桃、沉香手串、文房四寶、古典家具等藝術(shù)品門類的投資普及率相當(dāng)高。
●3-10年的中期投資是藝術(shù)品的最佳投資回報區(qū)間。
藝術(shù)品和投資組合在一起，便是美麗的資產(chǎn)。
在國際資本市場，藝術(shù)品早已是必備的投資標(biāo)的，是繼股票、房地產(chǎn)之后的“第三極財富”，屬于高附加值資產(chǎn)。藝術(shù)品投資散發(fā)出的魅力和優(yōu)雅氣質(zhì)吸引了眾多投資者。舉一個簡單的例子，馬斯特里赫特每年3月舉行的TEFAF藝博會，便能為這個12萬人口的荷蘭小城吸引到7萬多名游客。
而在我國藝術(shù)品投資市場，如果你在1980年舍得花6塊4毛錢買一版猴票，那到了現(xiàn)在，便能實現(xiàn)“一枚猴票一臺車”的高收益。這樣的高收益率，除了藝術(shù)品，沒有幾個能做到。
當(dāng)下，伴隨我國居民財富的增長，藝術(shù)品投資成為投資領(lǐng)域的關(guān)鍵詞之一，作為時尚且彰顯品位的投資，越來越多的資本開始涉足藝術(shù)品投資領(lǐng)域。
藝術(shù)品，一個好的投資渠道
如果說前半生我們拼命賺錢，那么后半生我們需要護(hù)住我們的錢，不要讓它像鳥兒一樣飛走，所以要把手里的錢變成種子，尋一塊“好地”種下去，以收獲更多的錢?？墒牵览砺犉饋砣菀?，做起來談何容易？
正因為如此，在投資領(lǐng)域，人們創(chuàng)造出了各種復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，以便更好地控制風(fēng)險、實現(xiàn)回報。那么，藝術(shù)品投資是不是一個好的投資渠道呢？
●藝術(shù)品VS股票
藝術(shù)品比股票有更旺盛的生命力。據(jù)統(tǒng)計，1900年，當(dāng)時成名的、在拍賣行中有作品拍賣的500多位藝術(shù)家的作品，在100年后還依然非常有價值，而同樣的結(jié)論卻不能應(yīng)用于股票。100年前，道瓊斯的33只股票，在100年后僅有1只留存下來，其余32家公司都已從地球上消失了。
●藝術(shù)品VS房地產(chǎn)
房地產(chǎn)與藝術(shù)品都是具有實用價值的商品。研究發(fā)現(xiàn)，藝術(shù)品是比房地產(chǎn)更佳的抗通脹工具。英國巴克萊銀行曾運(yùn)用5-10年的數(shù)據(jù)，對書畫投資、房地產(chǎn)投資進(jìn)行比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在通脹較為嚴(yán)重的情況下，相較于房地產(chǎn)投資，藝術(shù)品投資更占優(yōu)勢，尤其是書畫投資的風(fēng)險要比房地產(chǎn)小很多。
●在資產(chǎn)包中加入藝術(shù)品，風(fēng)險大大降低
藝術(shù)品和股票、國債關(guān)聯(lián)性較低，因此特別適合納入資產(chǎn)配置，從而真正分散風(fēng)險。梅摩藝術(shù)品指數(shù)創(chuàng)建者梅建平研究發(fā)現(xiàn)，根據(jù)1998-2008年的數(shù)據(jù)，藝術(shù)品指數(shù)的表現(xiàn)要好于股票和房地產(chǎn)指數(shù)，藝術(shù)品投資被證明是非常安全、回報非常有保障的投資。在一個包括股票、債券、黃金等的資產(chǎn)組合中，在任何一個回報階段，如果加入藝術(shù)品，其風(fēng)險都要比沒有加入藝術(shù)品的投資組合要低。
●吸睛的高回報率
意大利收藏家貝利尼曾說過：“世界上只有藝術(shù)品是最有價值的，股票的平均增值率是40%，而藝術(shù)品的增值率是95%。就像在‘二戰(zhàn)’期間，德國人利用戰(zhàn)爭，拿走了大部分的藝術(shù)品，因為他們懂得，藝術(shù)品是無價之寶?！?/p>
由于審美屬性及不可再生性，藝術(shù)品具有極高的保值和升值能力，無論何時何地，富有價值的藝術(shù)品都屬于安全性極高的投資。這便注定了這個行業(yè)的高回報率，這也是藝術(shù)品吸引投資者的關(guān)鍵所在。相信在未來很長一段時間里，投資藝術(shù)品都不失為一條獲取高收益的好途徑。
市場特征
●呈現(xiàn)明顯的周期性
在我國，藝術(shù)品成為資產(chǎn)的一個重要時間節(jié)點出現(xiàn)在2009年前后。2009年之前，藝術(shù)品的主要買家是收藏家和博物館這些“行家”；2009年之后，受國際金融危機(jī)的影響，很多領(lǐng)域的投資回報都不樂觀，在這種情況下，藝術(shù)品投資逐步走入大眾的視野。
2009-2011年，中國藝術(shù)品投資快速增長，買家結(jié)構(gòu)也發(fā)生了深刻變化，企業(yè)家資金、藝術(shù)品基金成為購買藝術(shù)品的主流資金。到2011年，中國藝術(shù)品市場已經(jīng)成為全球最大的藝術(shù)品市場，并吸引了大量資金的進(jìn)入?？梢哉f，2009-2011年，中國的藝術(shù)品投資處于“暴利”階段，當(dāng)時藝術(shù)品的投資暴利是建立在藝術(shù)品市場異軍突起的基礎(chǔ)上，一個行家可以在春拍上買下藝術(shù)品，然后在當(dāng)年秋拍中賣出獲利。然而，隨著藝術(shù)品市場回歸理性和常態(tài)，這樣的機(jī)會可以說已經(jīng)一去不復(fù)返了。
從2012年到2016年，藝術(shù)品投資市場開始逐步走向理性。這個階段經(jīng)歷了藝術(shù)品市場的深刻調(diào)整與整頓，多項政策出臺，既促進(jìn)了藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)的繁榮，同時對藝術(shù)品投資市場進(jìn)行了規(guī)范。比如，2012年國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》，對包括文化藝術(shù)品權(quán)益交易在內(nèi)的各類交易場所進(jìn)行整頓；2016年和2017年，郵幣卡交易被全面整頓等。
自2017年起，隨著我國實體經(jīng)濟(jì)的投資回報率下降，藝術(shù)品投資開始走入廣大投資者的視野。這一階段，在藝術(shù)品市場上如日中天的新興投資力量主要來自新富階層和金融資本。
總之，藝術(shù)品投資作為市場經(jīng)濟(jì)的組成部分，自然遵循一定的市場規(guī)律。從西方藝術(shù)品市場發(fā)展來看，藝術(shù)品市場往往7-10年就會形成一個周期。目前我國新冠肺炎疫情進(jìn)入常態(tài)化防控階段，經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，也即將迎來藝術(shù)品投資市場的攀升期，投資藝術(shù)品可謂正當(dāng)其時。
●企業(yè)：一支重要的投資力量
當(dāng)企業(yè)積累了一定資本后，會增加對藝術(shù)品投資的關(guān)注。合理的藝術(shù)品收藏、投資有助于提升企業(yè)的文化內(nèi)涵和品牌形象，例如建立企業(yè)博物館。此外，也有一些企業(yè)為了避稅而參與到藝術(shù)品投資盛宴中來。
●掀起全民投資熱
近年來，一些資本大鱷們競相在境內(nèi)外市場拍下大量的高端藝術(shù)品，屢次將拍賣價格推上新高，這些新聞就像娛樂新聞一樣吸引了百姓的關(guān)注。
除了頂尖富豪對藝術(shù)品“一擲千金”之外，大眾群體對藝術(shù)品投資的熱情也日益高漲。我們看到，近年來，各種形式的鑒寶等收藏節(jié)目相繼推出，節(jié)目本身會給藝術(shù)品進(jìn)行估值，在拉動收視率的同時，也帶動一些藝術(shù)品題材進(jìn)一步“火熱”起來。
目前，中國藝術(shù)品投資的人群非常龐大，雖然他們不一定去拍賣行競拍，但可能會投資玉石、文玩核桃、沉香手串、文房四寶、古典家具等，這些藝術(shù)品門類的投資普及率相當(dāng)高。
投資風(fēng)險
藝術(shù)品投資具有較高的異質(zhì)性特征，其除了具有傳統(tǒng)金融市場的一般風(fēng)險外，還具有作為另類投資的獨特投資風(fēng)險。
●真?zhèn)舞b別難
在藝術(shù)品投資中，藝術(shù)品真假鑒定是確定藝術(shù)品投資價值的第一步，也是藝術(shù)品投資中最大的風(fēng)險點。在我國，受高回報的利益驅(qū)動，虛假拍賣、贗品屢禁不止，甚至出現(xiàn)了規(guī)?；?、科技化的“灰色”產(chǎn)業(yè)鏈條。對此風(fēng)險，投資者需要慎之又慎。
●運(yùn)輸和貯藏風(fēng)險
藝術(shù)品是實物資產(chǎn)，其完整性對價值的影響非常大，因此藝術(shù)品的保管和貯藏十分重要。錯誤的保存方式、不及時的保養(yǎng)維修，不僅導(dǎo)致藝術(shù)品喪失觀賞價值，還會減損藝術(shù)品的價值。因此，在投資藝術(shù)品時，可以購買藝術(shù)品投資保險，這是一種理想的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。
●機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險
國內(nèi)的藝術(shù)品市場，尤其是畫廊等一級市場，長期以來都存在內(nèi)幕交易、信息不對稱等問題，其直接導(dǎo)致的投資風(fēng)險便是藝術(shù)品的價格操縱和刻意炒作。在這方面，普通投資者處于明顯的弱勢地位。
●詐騙風(fēng)險
藝術(shù)品投資市場往往存在詐騙風(fēng)險。這里舉兩個例子。2014年，溫州商人鄭旭東在深圳布下一個翡翠投資騙局，短短3個月內(nèi)，他在全國四地迅速成立五個平臺公司。其中，三個網(wǎng)貸平臺大肆吸金，一個平臺公司充當(dāng)資金管家，又在香港注冊文化產(chǎn)權(quán)交易所誘以高回報，這五家平臺公司形成了一張巨網(wǎng)，網(wǎng)集了上萬人的近7億元資金。鄭旭東聲稱將這些資金投向翡翠等藝術(shù)品資產(chǎn)包，結(jié)果卻卷款跑路了。
還有一起發(fā)生在臺灣地區(qū)的藝術(shù)品投資詐騙案件。2009年，臺灣拍立得國際藝術(shù)負(fù)責(zé)人陳裕豐宣稱以每3個月8%至15%的高額利潤，募集資金購買藝術(shù)品。很多希望通過投資藝術(shù)品而獲利的人紛紛投資，結(jié)果被詐騙3億多元，最后陳裕豐攜款出逃。
如何成為合格的藝術(shù)品投資者
在20世紀(jì)六七十年代，隨著亞洲“四小龍”經(jīng)濟(jì)的飛騰，中國香港、中國臺灣出現(xiàn)了一批有錢人。這些人擁有了財富后，基本上都經(jīng)歷了“先比車，后比房，再比墻（看誰家墻上掛的畫好）”的過程。
目前，我國藝術(shù)品投資市場和那個階段中國香港、中國臺灣的情況非常相似，投資者尚不成熟，帶有較為明顯的攀比心理。有人說，藝術(shù)品投資是個“藝術(shù)活兒”。對投資者來說，如何把自己培養(yǎng)成合格的藝術(shù)品投資者，尚有很長一段路要走。
●注重藝術(shù)品來源
投資藝術(shù)品時，應(yīng)對藝術(shù)品來源做一個“查戶口”般的調(diào)查，以防買到贗品。通常情況下，傳承脈絡(luò)清晰的藝術(shù)品，其保真度會更高。衡量藝術(shù)品真?zhèn)蔚牧硪豁椫匾笜?biāo)即該藝術(shù)品的知名度，知名度越高、曝光率越高的藝術(shù)品，其被假冒的概率會越小。此外，鑒定機(jī)構(gòu)的權(quán)威性、鑒定專家的水平以及歷次鑒定結(jié)論等依據(jù)，都是投資者判定藝術(shù)品真?zhèn)蔚闹匾獏⒖肌?/p>
●確立藝術(shù)品投資的合適周期
藝術(shù)品投資需要一定時間的發(fā)酵，并非一朝一夕的“快餐式”經(jīng)濟(jì)模式。藝術(shù)品投資周期是指藝術(shù)品從買入到賣出的全過程。傳統(tǒng)意義上，人們普遍認(rèn)為藝術(shù)品最適宜長期投資，但現(xiàn)有的研究成果發(fā)現(xiàn)，3-10年的中期投資是藝術(shù)品的最佳投資回報區(qū)間。
●交給專業(yè)人士來做
藝術(shù)品投資屬于專業(yè)性極高的領(lǐng)域，其把控主體必須是專業(yè)人士，而非資本方。明確而專業(yè)的掌控主體可以保證藝術(shù)品投資的準(zhǔn)確性，不會出現(xiàn)“外行指導(dǎo)內(nèi)行”的亂局，同時也可以在藝術(shù)品市場的運(yùn)行規(guī)律下，實現(xiàn)良性的價值投資，不會因短期的價值波動而產(chǎn)生動搖。
當(dāng)談及全球范圍內(nèi)成功的藝術(shù)品投資案例時，人們總會習(xí)慣性地將英國鐵路養(yǎng)老基金作為典型。該基金運(yùn)作之初，便將蘇富比作為操盤手。作為業(yè)內(nèi)最為頂級的藝術(shù)品拍賣公司，蘇富比所掌握的藝術(shù)品資源使得英國鐵路養(yǎng)老基金在應(yīng)對一個全新的投資領(lǐng)域時，能夠?qū)ふ业阶顬榍‘?dāng)合理的方式。英國鐵路養(yǎng)老基金的成功，很大程度上便在于其藝術(shù)品投資方向的把控主體是藝術(shù)品的從業(yè)者，而非資本的持有者，即在專業(yè)性上有足夠的保障，因此，該基金的藝術(shù)品投資項目才得以在近30年的時間內(nèi)持續(xù)性運(yùn)作。
●關(guān)注精品和有升值潛力的藝術(shù)品
無論在國內(nèi)還是在國外，普遍使用重復(fù)交易法來計算藝術(shù)品的收益率。數(shù)據(jù)顯示，國際上能夠重復(fù)交易的藝術(shù)品在拍賣市場上只占到5%-10%，大量的作品只有一次交易。換句話說，有重復(fù)交易的藝術(shù)品皆是被市場高度認(rèn)可的精品。
在藝術(shù)精品中，藝術(shù)家知名度對藝術(shù)品價格影響很大。投資者普遍對名家杰作表現(xiàn)出較大的偏好，近些年拍賣市場上拍出天價的藝術(shù)品基本都是名人作品，這其中一個重要的原因是，大量高凈值人群對藝術(shù)市場潮流風(fēng)向等了解不夠，對藝術(shù)品的學(xué)術(shù)價值和市場價值把握不準(zhǔn)，為了規(guī)避風(fēng)險，名家作品是比較穩(wěn)妥的選擇。由于大量的資金追逐有限的名家精品，導(dǎo)致藝術(shù)品精品價格屢創(chuàng)新高。
而對于資金量一般的投資者而言，藝術(shù)品投資顧問通常會勸說他們購買經(jīng)濟(jì)實力可以承擔(dān)得起的最好或最貴的作品，這樣的藝術(shù)品的成長性往往會更佳。
